（原标题：三友医疗并购重组：财务总监下野的具体原因是什么？）
文/曦一
裁剪/渔人
起首/万点策画
近期上交所官网披露，上市公司三友医疗拟刊行股份购买资产的事项干涉已问询阶段。三友医疗欲以4.16亿元的对价收购控股子公司水木天蓬的少数推动权力，从而结束100%握股。
需要指出的是，三友医疗2023年和2024年前三季度事迹较差，归母净利润鉴别同比下降49.91%和87.07%。况兼，三友医疗董监高近期均有“风云”。比如，平安董事章培标和财务总监杨敏慧均辞职，不再担任公司任何职务。三友医疗监事方颖则收到上海证监局警示函。
标的方面，2024年1-4月，水木天蓬第一大客户好意思敦力跟着独家经销公约行将到期，两边渐渐减少业务和谐限制。水木天蓬第二大客户则为“兄弟公司”，两边交游属于关联交游。
前三季度归母净利润暴跌87.07%
三友医疗于2020年4月登陆科创板，彼时三友医疗主要业务系医用骨科植入物及耗材的研发、坐褥与销售，主要经营家具为嵴柱类和创伤类植入物、椎体成形类耗材等。
2021年，三友医疗收购北京水木天蓬医疗技巧有限公司（下称“水木天蓬”）限度权，主买卖务进一步拓展到超声外科手术建筑及耗材界限。
2022 年 9 月国度完成嵴柱高值耗材的带量采购，骨科三大界限舛错、创伤、嵴柱一起完成带量采购，给骨科行业带来了纷乱影响。中国政府网2022年9月发布《第三批国度组织高值医用耗材集采拟中选效力产生 骨科嵴柱类耗材平均降价84%》一文。该文披露，国度组织高值医用耗材荟萃采购办公室聚拢采购组组长高雪暗意，这是继冠脉支架、东说念主工舛错后开动的第三批国度组织高值医用耗材集采。据先容，占嵴柱手术量三分之一的胸腰椎后路固定会通术，其耗材平均每套价钱从3.3万元下降至4500元傍边。国度医保局会同联系部门疏通各地及中选企业作念好中选效力落地践诺职责，确保世界患者于2023年2月份用上降价后的中选家具。
2023年，受到国度嵴柱高值耗材带量采购落地践诺的影响，三友医疗嵴柱家具销售价钱大幅下降。在此配景下，三友医疗进行了系列投资行动。比如2023年6月，三友医疗以1500万元对拓腾华宝（苏州）生物技巧有限公司（下称“华宝生物”）进行增资，增资完成后三友医疗握有华宝生物60.00%的股权；2023年10月，三友医疗以1306.58万元收购苏州世纪商智企业科罚结伙企业（有限结伙）、如东生命树创业投资结伙企业（有限结伙）握有的骄英医疗器械（上海）有限公司（以下简称“骄英医疗”）2.76%股权、1.99%股权。交游前三友医疗已握有骄英医疗9.09%股权，交游完成后三友医疗统统握有骄英医疗13.84%的股权；2023年12月，三友医疗以3053万元收购芜湖博荃祺飞股权投资结伙企业（有限结伙）、上海博荃股权投资科罚有限公司握有的上海友和济成医疗科技有限公司（以下简称“友和济成”）47.00%股权、8.00%股权，交游完成后三友医疗统统握有友和济成55.00%的股权。
从财务数据来看，尽管进了“买买买”的操作，但三友医疗2023年岁迹仍下滑较多。三友医疗2023年买卖收入为4.6亿元，同比下降29.08%。其归母净利润为0.96亿元，同比下降49.91%，接近腰斩。
2024年，三友医疗“买买买”的操作仍在不时。比如，2024年1月，三友医疗认购法国巴黎泛欧交游所上市的Implanet公司公诱骗行的股份，统统金额约500万欧元。三友医疗握股比例从41.03%增多到74.56%，Implanet公司成为三友医疗的控股子公司；2024年7月，三友医疗以1500万元投资杭州仁序股权投资结伙企业(有限结伙)(以下简称“杭州仁序”)，投资完成后三友医疗握有杭州仁序4%出资额。
从财务数据来看，三友医疗2024年前三季度买卖收入为3.33亿元，尽管跌幅不高，惟一7.3%。但三友医疗2024年前三季度归母净利润仅有857.06万元，同比下落87.07%。况兼，三友医疗2024年前三季度扣非后归母净利润更是惟一268.58万元，同比下落94.5%。原因除了带量采购外，还包括2024年2 月Implanet公司纳入三友医疗并吞范围，三友医疗海外业务刚刚起步，尚未结束盈利；三友医疗联营企业春风化雨当今尚处于骨科手术机器东说念主研发阶段，影响公司净利润等。
此外，三友医疗董监高近期均有“风云”。比如2024年9月，三友医疗监事方颖因其父亲存在短线交游行动，被上海证监局出具警示函；2024年9月，章培标肯求辞去三友医疗平安董事职务以及董事会提名委员会、薪酬与窥探委员会和计谋委员会的联系职务。辞职凯旋后章培标不再担任三友医疗任何职务；2024年10月，杨敏慧肯求辞去三友医疗财务总监职务，辞职凯旋后杨敏慧将不再担任三友医疗偏激任何干联公司的任何职位。
值得一提的是，三友医疗这次刊行股份购买资产申诉稿的签署日历为2024年10月25日。三友医疗新任财务总监倪暖是在2024年8月加入三友医疗，三友医疗于2024年10月16日召开第三届董事会第十五次会议，痛快聘用倪暖为公司财务总监。
对于杨敏慧辞职原因，三友医疗在公告中暗意为“因个东说念主经营”，章培标辞职原因则暗意为“因个东说念主职务经营”。那么更具体的原因会是什么？
相较最高点，股价已跌去七成
牺牲2024年11月14日，东方金钱披露，三友医疗前复权股价为21.56元/股，相较2020年7月的股价高点72.83元/股（前复权），依然跌去了70.4%。
从股权结构来看，三友医疗的实控东说念主为徐农、Michael Mingyan Liu（刘明岩）和 David Fan（范湘龙），上述主体通过签署《一致行动公约》组成一致行动关系并算作公司共同施行限度东说念主。
值得一提的是，三友医疗2021年7月取得水木天蓬51.82%的股份，得回限度权时，徐农个东说念主也以4809.42万元受让水木天蓬7%的股份。对此，三友医疗在刊行股份购买资产的申诉稿（下称“申诉稿”）中暗意，股权受让的原因是实控东说念主共同参与投资、共担风险。这次交游方向，徐农握有的水木天蓬7%股份的对价为5356.87万元，相较受让价升值了547.45万元。
另外，三友医疗2021年6月恢复上交所问询时，列举了水木天蓬一系列的展望数据，比如2022年和2023年销售收入鉴别为1.05亿元和1.43亿元，研发用度鉴别2585.33万元和3295.26万元，净利润鉴别为3051.58万元和4523.78万元。
而施行上，水木天蓬2022年和2023年的买卖收入鉴别为7383.87万元和9268.77万元，研发用度鉴别1691.54万元和1967.95万元，净利润鉴别为2785.46万元和4161.36万元。即水木天蓬在收入不足展望的情况下，哪怕研发用度等相较展望数有所“缩水”，但净利润仍不足展望。
这里插下“吐槽”，万点策画发现申诉稿中盈利身手分析表的日历，似乎写错了。其标注的“2023年1-4月”数据与主要财务数据中“2024年1-4月”的数据相似，这里可能存在笔误。
另外，申诉稿中对于收购杭州仁序4%出资额的金额写为“1.500万元”，对照三友医疗其他公告，联系金额可能应该1500万元。
水木天蓬在客户方面也存在看点。比如申诉稿披露，申诉期（2022年至2023年以及2024年1-4月）内，水木天蓬第一大客户均为好意思敦力，联系收入鉴别为2912.21万元、4027.61万元、437.52万元，占水木天蓬买卖收入的比例鉴别为39.44%、43.45%、20.41%。
对于好意思敦力2024年1-4月占比下降的原因，三友医疗在申诉稿中暗意，跟着好意思敦力独家经销公约行将到期，两边渐渐减少业务和谐限制，导致对好意思敦力的收入占比下降。申诉稿披露，2024年5月1日后，好意思敦力不再为水木天蓬在中国大陆地区的独家经销商。
在好意思敦力占比下降的同期，三友医疗2024年2 月纳入并吞范围的Implanet公司却成为水木天蓬第二大客户，占水木天蓬买卖收入的比例从2023年的3.54%，擢升至2024年1-4月的15.23%。附属性来看，联系交游属于关联交游。
